蘋果吸收成本不漲價，對毛利率與股價的影響？

面對 AI 浪潮引發的記憶體價格飆升與地緣政治帶來的關稅壓力，蘋果（Apple）近期採取「吸收成本、維持售價」的定價策略，甚至推出史上最平價的 MacBook 搶市。根據財報顯示，儘管服務業務毛利率高達 76.5%，但硬體端受零組件漲價影響，產品毛利率預期將從 40% 左右的高位下修至 30% 區間。雖然短期內獲利空間受擠壓，但此舉成功帶動 Mac 與 iPhone 的銷售動能，部分新機預購已出現延後出貨現象，顯示市場需求依然強勁。

庫克這手棋的核心在於「以利潤換市占」，透過大規模囤貨記憶體並維持終端售價，實質上是在壓縮競爭對手的生存空間，迫使對手在漲價流失客戶或降規犧牲體驗間二選一。這種策略將硬體視為進入蘋果生態系的門票，短期毛利率的下滑是為了換取長期高毛利服務收入的增長。對投資人而言，雖然每股盈餘（EPS）可能因成本上升而微幅縮減，但強大的現金流與 1,100 億美元的股票回購計畫，加上生態系黏著度提升，成為支撐股價上探 320 美元以上目標價的關鍵底氣。