若通膨壓力持續內化，央行降息時程將如何調整？

中央銀行總裁楊金龍近期明確指出，儘管過去設定的1.5%通膨降息門檻已具備彈性，但面對電價調漲、公用事業費率變動及地緣政治引發的輸入性通膨，央行目前仍定調「沒有寬鬆條件」。根據最新理監事會議決議，利率維持連凍，主因在於國內通膨預期仍具韌性，且2025年CPI預測值仍逼近2%警戒線。若通膨壓力持續內化，央行將優先採取「數據導向」策略，在核心CPI未顯著回落至1.5%至1.7%區間前，降息時程恐將延後至2025年下半年甚至更晚，以確保物價穩定。

央行延後降息的決策核心在於防範「通膨預期心理」根深蒂固，特別是在薪資調升與能源成本轉嫁的循環下，過早寬鬆可能導致物價失控。從產業面來看，高利率環境持續將增加企業融資成本，對於非AI領域的傳統產業與中小型科技業者而言，資本支出壓力將更為顯著。然而，這種「以時間換取空間」的策略，實則是為了因應川普2.0關稅政策及232調查可能帶來的出口衝擊預留政策工具。一旦全球景氣因貿易戰出現劇烈波動，央行才有足夠的利率空間進行預防性調降，以支撐國內經濟動能。