NAND 供需吃緊，對群聯毛利有何影響？

隨著全球 AI 運算需求爆發，NAND Flash 市場陷入結構性缺貨，供應商產能預計至 2026 年都將維持售罄狀態。在供需失衡的背景下，控制晶片大廠群聯（Phison）展現強勁的議價能力，2025 年第三季毛利率逆勢衝上 32.4%，較前一季顯著成長 3.3 個百分點，表現優於市場預期。群聯目前採取謹慎的模組出貨策略，並透過先前建立的高水位庫存支應市場急單，成功將成本上漲壓力轉嫁至終端客戶，帶動營收與利潤同步擴張，顯示在缺貨潮中掌握了極佳的市場主導權。

這次毛利擴張的核心動能，在於群聯成功從消費級市場轉向高附加價值的企業級 SSD 與 AI 儲存領域。面對原廠減產與 HBM 產能擠壓 NAND 的「完美風暴」，群聯利用長達 225 天的庫存週轉期作為戰略籌碼，不僅確保了供貨穩定性，更在價格震盪期掌握了定價主導權。預期到 2026 年，企業級 SSD 營收占比將從目前的 8% 翻倍成長至 20%，這種產品組合的優化將結構性地提升其長期獲利能力，使其在半導體週期波動中具備更強的防禦韌性，並從單純的晶片供應商轉型為系統解決方案提供者。